Pagrindinės išvados
- Pozicijos dydis turi būti skaičiuojamas nuo priimtino piniginio nuostolio, o ne nuo brokerio leidžiamos maržos.
- Stopas nustatomas pagal prekybos hipotezės paneigimo vietą; pozicijos dydis pritaikomas prie stopo, o ne atvirkščiai.
- Vieno pipo vertė priklauso nuo poros, pozicijos vienetų, kotiruojamos valiutos ir sąskaitos valiutos.
- Balansas ir equity nėra tas pats. Kai atidarytos pozicijos, naujo sandorio rizikai saugiau naudoti dabartinę equity.
- Spread, komisiniai ir praslydimas turi būti įtraukti į planuojamo nuostolio biudžetą.
- Leverage nusako kapitalo finansavimo santykį, bet ne apibrėžtą sandorio riziką. Riziką apibrėžia pozicijos dydis ir faktinis išėjimas.
- Keli vienos krypties USD sandoriai gali būti viena didelė makroekonominė pozicija, nors platformoje rodomi kaip atskiri sandoriai.
Pozicijos dydžio esmė: nuo rizikos biudžeto iki vienetų
Daugelis prekybos platformų pradeda nuo klausimo „kiek lotų norite pirkti?“. Rizikos valdymas turėtų pradėti nuo kito klausimo: kiek pinigų sutinkate prarasti, jei prekybos hipotezė nepasitvirtins? Tik atsakius į jį galima nustatyti pozicijos vienetus.
Pozicijos dydis nėra rinkos prognozė. Jis nepadidina tikimybės, kad sandoris bus pelningas, ir neišsprendžia blogo įėjimo. Jo paskirtis – užtikrinti, kad vienas neteisingas sprendimas, neįprastas volatilumo šuolis ar kelių nuostolių seka nepakeistų sąskaitos rizikos profilio labiau, nei buvo planuota.
CME mokomojoje medžiagoje 2 % taisyklė pateikiama kaip vienas populiarus būdas riboti vieno sandorio riziką, tačiau tai nėra universali norma kiekvienai strategijai ar prekiautojui.[1] Profesionaliai sistemai svarbiau ne pats pasirinktas procentas, o jo nuoseklumas, suderinamumas su strategijos nuostolių serijomis ir bendra portfelio rizika.
Interaktyvi skaičiavimo santrauka
Equity × rizikos procentas
Stopo kainos atstumas × konvertavimo kursas
Rezultatas dalijamas iš 100 000, jei reikia lotų
EUR/USD sandoris USD sąskaitoje: pipo vertės papildomai konvertuoti nereikia.
EUR/USD sandoris EUR sąskaitoje: USD pipo vertė apytikriai dalijama iš EUR/USD kainos.
USD/JPY sandoris EUR sąskaitoje: JPY pipo vertė konvertuojama į EUR per EUR/JPY arba lygiavertį kursą.
Pirmiausia apskaičiuokite pipo vertę poros quote valiuta, tada ją paverskite sąskaitos valiuta.
Vieno sandorio rizikos formulė nepakanka, kai jau turite atvirų pozicijų. Naujo sandorio rizika turėtų tilpti į bendrą portfelio ir dienos limitą.
Ilga EUR/USD, ilga GBP/USD ir trumpa USD/CHF pozicijos gali būti trys skirtingos poros, bet visos turi bendrą statymą prieš JAV dolerį. Mechaninis 1 % limitas kiekvienam sandoriui tokiu atveju gali paslėpti beveik 3 % bendrą USD faktoriaus riziką.
Stopo atstumas ir pozicijos dydis
Iliustracija, kai piniginė rizika ir pipo vertė nekinta.
Dvigubai platesnis stopas reiškia maždaug perpus mažesnę poziciją, jei rizikos suma nekinta. Tai nėra priežastis dirbtinai siaurinti stopą – stopo vietą turi lemti rinkos struktūra.
Pagrindinė pozicijos dydžio formulė
Bendriausia formulė gali būti užrašyta vienetais. Ji veikia bet kuriai valiutų porai, jei stopo nuostolis ir valiutų konvertavimas išreiškiami sąskaitos valiuta.
Forex poros kaina nurodo, kiek kotiruojamos valiutos vienetų kainuoja vienas bazinės valiutos vienetas. Todėl, neįtraukiant kaštų, vieno bazinės valiutos vieneto nuostolis iki stopo quote valiuta yra tiesiog absoliutus įėjimo ir stopo kainos skirtumas.
Jei skaičiuojama pipais, formulė tampa labiau pažįstama:
Nuo vienetų iki lotų
Mažmeninėje spot Forex ir CFD aplinkoje standartiniu lotu dažniausiai vadinama 100 000 bazinės valiutos vienetų pozicija, mini lotu – 10 000, mikro lotu – 1 000. Brokerio sutarties specifikacija turi pirmenybę, nes kai kurioms priemonėms arba nestandartiniams kontraktams vieno loto dydis gali skirtis.
| Pozicijos pateikimas | Bazinės valiutos vienetai | Lotais | Pastaba |
|---|---|---|---|
| Standartinis lotas | 100 000 | 1,00 | Didelis pipo poveikis pinigais |
| Mini lotas | 10 000 | 0,10 | Dešimtadalis standartinio loto |
| Mikro lotas | 1 000 | 0,01 | Patogus mažesnėms sąskaitoms ir tikslesniam rizikos derinimui |
| Vienetų režimas | Bet koks brokerio leidžiamas kiekis | Vienetai ÷ 100 000 | Tiksliausias, jei platforma leidžia įvesti vienetus |
Lotų apvalinimas turi būti konservatyvus
Jei formulė duoda 0,163 loto, o platforma leidžia tik 0,01 žingsnį, rizikos požiūriu saugiau apvalinti žemyn iki 0,16, ne aukštyn iki 0,17. Po apvalinimo dar kartą apskaičiuokite faktinį planuojamą nuostolį.
Rizikos suma: procentas nuo balanso ar equity?
Piniginė rizikos suma dažniausiai gaunama pasirinkus sąskaitos kapitalo dalį:
Balansas, equity ir laisva marža
- Balansas – uždarytų sandorių rezultatais pakoreguota sąskaitos vertė, neįtraukiant atvirų pozicijų nerealizuoto pelno ar nuostolio.
- Equity – balansas kartu su atvirų pozicijų nerealizuotu rezultatu.
- Laisva marža – equity dalis, kuri nėra rezervuota esamų pozicijų maržai. Ji parodo finansavimo erdvę, bet nėra automatiškai priimtinas nuostolio biudžetas.
Jei nėra atvirų pozicijų, balansas ir equity beveik sutampa. Jei atviros pozicijos patiria nuostolį, skaičiavimas nuo balanso gali leisti rizikuoti daugiau, nei leidžia dabartinė sąskaitos vertė. Dėl to naujo sandorio rizikai dažnai naudojama dabartinė equity arba dar konservatyvesnė reikšmė – equity atėmus rezervą atvirų sandorių praslydimui.
Kaip pasirinkti rizikos procentą
Nėra vieno procento, kuris būtų optimalus visoms sistemoms. Pasirinkimas turi priklausyti nuo strategijos pataikymo dažnio, pelno ir nuostolio santykio, tipinės bei istorinės maksimalios nuostolių serijos, sandorių persidengimo, likvidumo ir prekiautojo toleruojamo drawdown.
| Klausimas | Kodėl jis svarbus | Galima išvada rizikos dydžiui |
|---|---|---|
| Kiek nuostolių iš eilės matyta teste? | Parodo serijų riziką, bet istorija nėra galutinė riba | Planuoti didesnę seriją nei istorinis maksimumas |
| Kiek pozicijų gali būti atidaryta vienu metu? | Vieno sandorio procentai sumuojasi | Mažinti vieno sandorio riziką arba taikyti portfelio limitą |
| Ar sandoriai koreliuoti? | Skirtingos poros gali turėti tą patį USD ar rizikos faktorių | Grupuoti pagal bendrą faktorių |
| Ar strategija laiko pozicijas per savaitgalį? | Padidėja gap ir nevykdymo ties stopu rizika | Naudoti mažesnį dydį ar papildomą kaštų buferį |
| Ar kapitalas skirtas pragyvenimui? | Finansinis spaudimas mažina toleruojamą drawdown | Rinktis konservatyvesnį procentą |
CME prekybos plano medžiaga siūlo iš anksto apibrėžti didžiausią priimtiną riziką vienam sandoriui ir dienos nuostolio limitą.[2] Svarbus skirtumas: dienos limitas neturėtų būti vien kelių atskirų sandorių limitų suma. Jame turi būti numatyti vienalaikiai stopai ir blogesnis nei planuotas vykdymas.
Stop loss atstumas: prekybos idėjos paneigimo vieta
Pozicijos dydžio formulė reikalauja stopo atstumo, bet stopas neturėtų būti parenkamas tam, kad „tilptų“ pageidaujamas lotų skaičius. Jo vieta turi atsakyti į klausimą: kuriame kainos lygyje pradinė prekybos hipotezė tampa nebegaliojanti?
Techninėje strategijoje tai gali būti struktūrinio minimumo ar maksimumo pažeidimas, volatilumo diapazono riba, ATR kartotinis, orderių srauto lygis arba laiko stopas. Fundamentinėje strategijoje stopas gali būti susietas su kainos lygiu, kuriame rinka akivaizdžiai pervertino pradinį scenarijų. Bet kuriuo atveju stopas turi būti nustatytas prieš apskaičiuojant pozicijos dydį.
Pip dydis ir kainos atstumas
Daugumai pagrindinių porų vienas pip yra 0,0001 kainos vieneto. Poroms, kurių kotiruojama valiuta yra Japonijos jena, vienas pip paprastai yra 0,01. Penktas arba trečias skaitmuo platformoje dažnai yra dešimtoji pipo dalis – „pipette“.
Pavyzdys
EUR/USD įėjimas 1,0850, stopas 1,0800. Kainos skirtumas yra 0,0050. Padalijus iš 0,0001 gaunamas 50 pipų stopas. USD/JPY įėjimas 158,20, stopas 159,00. Skirtumas 0,80, o padalijus iš 0,01 gaunami 80 pipų.
Volatilumo ir struktūros konfliktas
Jei techniškai logiškas stopas yra tik 12 pipų nuo įėjimo, tačiau naujienų metu tipinis vienos minutės diapazonas siekia 20–30 pipų, nominaliai tikslus stopas gali būti vykdymo požiūriu trapus. Sprendimas neturėtų būti automatiškai didinti stopą nekeičiant pozicijos. Galimi trys pasirinkimai: laukti ramesnio vykdymo, platinti stopą ir proporcingai mažinti poziciją arba sandorio atsisakyti.
Pipo vertė: pora, pozicijos dydis ir sąskaitos valiuta
Pipo vertė yra piniginis pozicijos vertės pokytis, kai poros kaina pasikeičia vienu pipu. Ji pirmiausia apskaičiuojama kotiruojama valiuta:
100 000 EUR/USD vienetų pozicijoje vienas pip yra 100 000 × 0,0001 = 10 USD. 100 000 USD/JPY vienetų pozicijoje vienas pip yra 100 000 × 0,01 = 1 000 JPY. Kad šias reikšmes palygintumėte su sąskaitos rizikos suma, jas reikia išreikšti sąskaitos valiuta.
Trys konvertavimo atvejai
| Sąskaitos santykis su pora | Konvertavimo logika | Pavyzdys |
|---|---|---|
| Sąskaitos valiuta yra quote | Pipo vertė jau išreikšta sąskaitos valiuta | EUR/USD pozicija USD sąskaitoje |
| Sąskaitos valiuta yra base | Quote vertę dalyti iš poros kainos | 10 USD ÷ 1,0850 ≈ 9,22 EUR |
| Sąskaitos valiuta yra trečioji | Quote vertę dauginti iš quote→sąskaitos kurso | 1 000 JPY × (1 EUR / 171,50 JPY) ≈ 5,83 EUR |
Kurią kainą naudoti konvertavimui?
Planavimo etape dažniausiai pakanka dabartinio arba įėjimo metu galiojančio konvertavimo kurso. Ilgai laikomoms pozicijoms pipo vertė sąskaitos valiuta gali keistis kartu su kryžminiu kursu. Labai didelėms pozicijoms ir ilgam horizontui verta modeliuoti ne vien įėjimo, bet ir nepalankaus konvertavimo scenarijų.
Tikslesnė formulė su kaštais
Jei stopo atstumas yra 50 pipų, tačiau planuojate 0,8 pipo bendrą spread, komisinių ir praslydimo ekvivalentą, skaičiuokite 50,8 pipo nuostolio atstumą. Komisiniai gali būti įvesti pinigais arba paversti pipais.
Interaktyvi Forex pozicijos dydžio skaičiuoklė
Skaičiuoklė naudoja bendrą formulę ir leidžia apskaičiuoti vienetus, lotus, pipo vertę, planuojamą nuostolį bei apytikrę maržą. Kai sąskaitos valiuta sutampa su poros base arba quote valiuta, konvertavimo kursas apskaičiuojamas automatiškai. Trečiosios valiutos atveju reikia įvesti, kiek sąskaitos valiutos vienetų atitinka vieną kotiruojamos valiutos vienetą.
Pozicijos dydis pagal nustatytą riziką
Trys išsamūs skaičiavimo pavyzdžiai
10 000 EUR equity, 0,75 % rizika, 50 pipų stopas
- Rizikos suma: 10 000 × 0,0075 = 75 EUR.
- Įėjimas 1,0850, stopas 1,0800: 50 pipų.
- Kaštų buferis: 0,8 pipo, todėl efektyvus atstumas 50,8 pipo.
- 1 USD ≈ 1 / 1,0850 = 0,92166 EUR.
- Vieno pipo vertė vienam EUR vienetui: 0,0001 × 0,92166 = 0,000092166 EUR.
- Vienetai: 75 ÷ (50,8 × 0,000092166) ≈ 16 019 EUR.
- Lotai: 16 019 ÷ 100 000 ≈ 0,1602 loto.
Jei platforma leidžia 0,01 loto žingsnį, pozicija apvalinama žemyn iki 0,16 loto. Faktinė planuojama rizika tampa šiek tiek mažesnė nei 75 EUR.
25 000 EUR equity, 0,5 % rizika, 80 pipų stopas
- Rizikos suma: 25 000 × 0,005 = 125 EUR.
- Trumpa pozicija ties 158,20, stopas 159,00: kainos skirtumas 0,80 arba 80 pipų.
- Kaštų buferis: 1,2 pipo, efektyvus atstumas 81,2 pipo.
- Tarkime, EUR/JPY = 171,50. Tada 1 JPY = 1 / 171,50 = 0,0058309 EUR.
- Vieno pipo vertė vienam USD vienetui: 0,01 × 0,0058309 = 0,000058309 EUR.
- Vienetai: 125 ÷ (81,2 × 0,000058309) ≈ 26 401 USD.
- Lotai: maždaug 0,264 loto, konservatyviai 0,26 loto.
Šiame pavyzdyje dažniausia klaida būtų manyti, kad 1 pipas visada vertas 10 sąskaitos valiutos vienetų standartiniam lotui. USD/JPY pipo vertė pirmiausia yra JPY ir tik tada konvertuojama į EUR.
EUR/USD ir GBP/USD vienu metu
Tarkime, kiekvienam sandoriui atskirai formulė leidžia po 1 % sąskaitos rizikos. Abi pozicijos yra ilgos, todėl abi iš esmės turi trumpą USD ekspoziciją. Jei JAV duomenys netikėtai stiprūs, abu stopai gali būti paliesti tuo pačiu metu.
Mechaninis rezultatas būtų 2 % bendra rizika, tačiau koreliacijos ir vienalaikio praslydimo sąlygomis realus nuostolis gali būti didesnis. Galimas sprendimas – visam „short USD“ krepšeliui skirti 1–1,25 % rizikos ir ją padalyti tarp porų, o ne skirti po 1 % kiekvienai.
| Žingsnis | Klausimas | Reikalingas skaičius |
|---|---|---|
| 1 | Kiek galiu prarasti? | Rizikos suma sąskaitos valiuta |
| 2 | Kur hipotezė paneigiama? | Įėjimo ir stopo kainos |
| 3 | Koks pipo dydis? | 0,0001 arba 0,01 JPY poroms |
| 4 | Kokia quote valiutos vertė sąskaitos valiuta? | Konvertavimo kursas |
| 5 | Kokie realūs kaštai? | Spread, komisiniai, praslydimo buferis |
| 6 | Kokį dydį leidžia platforma? | Vienetų ar lotų žingsnis |
Svertas ir marža: kodėl tai nėra pozicijos rizika
Svertas leidžia valdyti nominaliai didesnę poziciją naudojant mažesnę maržą. CFTC perspėja, kad didelis Forex svertas sustiprina ir pelną, ir nuostolius, o klientas gali prarasti visą maržą ar daugiau, priklausomai nuo produkto ir apsaugų.[3] Europos mažmeninių CFD priemonių sistemoje ESMA priemonės nustatė skirtingus pradinio sverto limitus, tarp jų 30:1 pagrindinėms valiutų poroms ir 20:1 kitoms valiutų poroms, kartu su maržos uždarymo ir neigiamo balanso apsaugomis.[4]
Marža atsako į klausimą, kiek kapitalo brokeris rezervuoja pozicijai. Rizikos formulė atsako į kitą klausimą – kiek tikimasi prarasti pasiekus stopą. Šie skaičiai gali labai skirtis.
| Situacija | Marža | Rizika iki stopo | Išvada |
|---|---|---|---|
| Didelė pozicija, labai artimas stopas | Didelė | Gali būti ribota, bet jautri praslydimui | Marža didelė, planinė rizika nebūtinai didelė |
| Maža pozicija, labai platus stopas | Maža | Gali būti tokia pati kaip pirmu atveju | Pozicijos vienetai mažesni, bet rizikos biudžetas toks pats |
| Didelė pozicija be stopo | Priklauso nuo sverto | Neapibrėžta ir gali viršyti planą | Maržos pakankamumas nėra rizikos kontrolė |
Brokerio maksimalus lotų dydis nėra rekomendacija
Platforma gali leisti atidaryti daug didesnę poziciją, nei leidžia jūsų rizikos planas. „Available margin“ rodo techninę galimybę finansuoti poziciją, o ne jos tinkamumą sąskaitai.
Spread, komisiniai, praslydimas ir kainos tarpai
Teorinė pozicijos dydžio formulė daro prielaidą, kad sandoris uždaromas tiksliai stopo kaina. Praktikoje stopas yra vykdymo nurodymas, o ne garantuota galutinė kaina. JAV Investor.gov aiškina, kad stopo kaina yra aktyvavimo lygis, o greitai judančioje rinkoje vykdymo kaina gali reikšmingai skirtis.[5] CFTC rizikos atskleidimo tekste taip pat nurodoma, kad stop-loss ar stop-limit pavedimai nebūtinai apribos nuostolį iki numatyto dydžio, jei rinkos sąlygos trukdo vykdymui.[6]
Keturi kaštų sluoksniai
- Spread. Skirtumas tarp bid ir ask. Jo poveikis priklauso nuo sandorio krypties, įėjimo ir išėjimo mechanikos.
- Komisiniai. Dažnai nurodomi už vieną lotą į vieną pusę arba už visą atidarymo ir uždarymo ciklą.
- Praslydimas. Skirtumas tarp numatytos ir faktinės vykdymo kainos.
- Gap rizika. Kaina gali persikelti per stopą be sandorių tarpiniuose lygiuose, ypač po savaitgalio ar netikėtos naujienos.
Kaip įtraukti kaštus
Yra du pagrindiniai metodai. Pirmasis – sumažinti rizikos sumą rezervuojant dalį kaštams. Antrasis – pridėti numatomus kaštus prie efektyvaus stopo atstumo pipais. Antrasis metodas patogesnis skaičiuoklėje, tačiau gap rizikai vien istorinio vidutinio praslydimo nepakanka.
| Sandorio aplinka | Kaštų prielaida | Pozicijos dydžio reakcija |
|---|---|---|
| Likvidi sesija be svarbių naujienų | Istorinis medianinis spread ir nedidelis slippage buferis | Standartinis apskaičiuotas dydis |
| CPI, NFP ar centrinio banko sprendimas | Didesnis spread ir praslydimo diapazonas | Mažesnė pozicija arba prekybos atsisakymas |
| Savaitgalio laikymas | Gap scenarijus, ne vien pipų vidurkis | Mažinti dydį pagal stresinį scenarijų |
| Mažai likvidi kryžminė pora | Platesnis spread ir nevienodas vykdymas | Naudoti instrumento istorinius kaštus |
Kelių pozicijų ir koreliacijos rizika
Vieno sandorio dydžio formulė kontroliuoja lokalią riziką, bet ne bendrą portfelio ekspoziciją. Penkios 0,5 % rizikos pozicijos nebūtinai reiškia tik 2,5 % portfelio riziką, jei stopai gali būti vykdomi su praslydimu. Kita vertus, jei pozicijos dalinai apsidraudžia, mechaninė suma gali pervertinti riziką. Praktinis tikslas nėra sukurti tobulą kovariacijos modelį, o neleisti, kad tas pats faktorius būtų netyčia pakartotas keliose porose.
Valiutų ekspozicijos išskaidymas
- Ilga EUR/USD pozicija: ilgas EUR, trumpas USD.
- Ilga GBP/USD pozicija: ilgas GBP, trumpas USD.
- Trumpa USD/CHF pozicija: trumpas USD, ilgas CHF.
- Ilga EUR/GBP pozicija: ilgas EUR, trumpas GBP; ji gali dalinai pakeisti pirmųjų dviejų santykį, bet nepanaikina USD rizikos.
Tai konservatyvus įvertis. Pažangesnė sistema gali taikyti koreliacijos matricą, beta koeficientus ar scenarijų šokus, tačiau didelio rinkos streso metu istorinės koreliacijos gali sustiprėti. Dėl to vien kovariacijos modeliu sumažintas rizikos skaičius neturėtų pakeisti absoliutaus pozicijų ir dienos nuostolio limito.
Paslėpta USD koncentracija
Jei trys sandoriai uždirba, kai USD silpsta, vertinkite juos kaip vieną pozicijų krepšelį. Riziką galima skirstyti, pavyzdžiui, 0,4 % + 0,35 % + 0,25 %, kad visas faktorius neviršytų 1 %.
Nuostolių serijos, compounding ir drawdown
Fiksuotas procentas nuo dabartinės equity turi automatinį stabdį: sąskaitai mažėjant, mažėja ir kito sandorio piniginė rizika. Po pelnų ji didėja. Tačiau didelis pradinis procentas vis tiek gali sukurti sunkiai atkuriamą drawdown.
Sąskaitos likutis po 10 nuostolių iš eilės
Pradinis kapitalas 10 000; kiekvieną kartą rizikuojama procentu nuo tuometinės equity.
Po 10 nuostolių 0,5 % rizika sumažina sąskaitą apie 4,9 %, 1 % – apie 9,6 %, 2 % – apie 18,3 %, o 3 % – apie 26,3 %. Dar didesnė problema yra grąža, reikalinga nuosmukiui kompensuoti.
| Drawdown | Reikalinga grąža grįžti į pradinį kapitalą | Komentaras |
|---|---|---|
| −10 % | +11,1 % | Skirtumas dar nedidelis |
| −20 % | +25,0 % | Atkūrimas jau gerokai sunkesnis |
| −30 % | +42,9 % | Strategijos ir psichologijos spaudimas stipriai auga |
| −50 % | +100 % | Reikia padvigubinti likusį kapitalą |
Istorinis maksimalus nuostolių skaičius nėra saugi būsimos serijos viršutinė riba. Jei teste ilgiausia serija buvo septyni, rizikos plane verta tikrinti 10, 12 ar dar daugiau nuostolių scenarijus ir pridėti didesnio praslydimo prielaidą.
Pažangesni pozicijos dydžio metodai
1. Fiksuotas equity procentas
Kiekvieno sandorio rizika yra pastovi dabartinės equity dalis. Tai paprastas, automatiškai prie kapitalo prisitaikantis metodas. Jo silpnybė – vienodas procentas gali būti per didelis labai nepastoviai strategijai ir per mažas stabiliai, retai prekiaujamai sistemai.
2. Fiksuota pinigų suma
Sandoriui skiriama ta pati suma, pavyzdžiui, 50 EUR. Metodas lengvai suprantamas, bet sąskaitai augant rizikos procentas mažėja, o sąskaitai krintant – didėja. Dėl to jį reikia periodiškai perskaičiuoti.
3. Volatilumu koreguotas dydis
Stopo atstumas siejamas su ATR arba kitu volatilumo matu. Pozicijos dydis automatiškai mažėja, kai rinka tampa nepastovesnė. Šis metodas išlaiko panašią piniginę riziką, tačiau neapsaugo nuo gap ir režimo lūžio, kai ankstesnis ATR nebeatspindi dabartinio šoko.
4. Portfelio volatilumo arba risk-parity principas
Kiekvienai pozicijai skiriama rizika pagal jos indėlį į bendrą portfelio volatilumą, o ne vien pagal stopą. Tam reikia grąžų istorijos, koreliacijų ir reguliaraus modelio atnaujinimo. Forex portfelyje būtina išskaidyti bendras valiutų ekspozicijas, kitaip modelis gali nepakankamai įvertinti sutampančius faktorius.
5. Kelly kriterijus ir frakcinis Kelly
Kelly tipo metodai naudoja strategijos statistinį pranašumą, laimėjimo tikimybę ir išmokos santykį, kad teoriškai maksimalizuotų ilgalaikį kapitalo augimą. Praktinė problema – tikrasis pranašumas nežinomas ir kinta. Nedidelė įverčio klaida gali sukurti per didelį dydį. Todėl praktikoje dažniau nagrinėjamas frakcinis Kelly, tačiau ir jis neturėtų pakeisti absoliučių drawdown, likvidumo ir portfelio limitų.
Sudėtingesnis metodas nėra automatiškai geresnis
Jei įėjimo statistika nestabili, koreliacijos apskaičiuotos iš per trumpos istorijos arba vykdymo kaštai neįtraukti, pažangus modelis gali tiksliai optimizuoti neteisingas prielaidas. Paprastas fiksuoto procento metodas su konservatyviais stresiniais testais dažnai yra patikimesnis už per daug parametrų turinčią formulę.
Dažniausios pozicijos dydžio klaidos
| Klaida | Kodėl ji pavojinga | Taisymas |
|---|---|---|
| Pirma pasirenkamas lotas, tada ieškoma stopo vieta | Rinkos struktūra pritaikoma prie norimos ekspozicijos | Pirma stopas, tada dydis |
| Rizika skaičiuojama nuo balanso, kai equity mažesnė | Naujas sandoris rizikuoja didesne dabartinio kapitalo dalimi | Naudoti dabartinę equity |
| Neįtraukiamas spread ir komisiniai | Faktinis nuostolis sistemingai viršija planą | Pridėti kaštus pipais arba mažinti rizikos sumą |
| Visoms poroms naudojama „10 už pipą“ taisyklė | JPY ir trečiosios sąskaitos valiutos atvejai apskaičiuojami klaidingai | Konvertuoti quote valiutą į sąskaitos valiutą |
| Lotai apvalinami aukštyn | Viršijamas rizikos limitas | Apvalinti žemyn ir perskaičiuoti faktinę riziką |
| Svertas laikomas rizikos dydžiu | Marža supainiojama su nuostoliu iki stopo | Atskirai skaičiuoti maržą ir stopo riziką |
| Koreliuotos pozicijos vertinamos atskirai | Tas pats valiutos faktorius pakartojamas kelis kartus | Taikyti valiutos ar scenarijaus krepšelio limitus |
| Stopas laikomas garantuota kaina | Naujienų ar gap metu nuostolis gali būti didesnis | Naudoti praslydimo stresą ir mažesnį dydį |
| Po nuostolio didinamas dydis „atsilošti“ | Rizikos procentas auga tada, kai equity sumažėjusi | Laikytis iš anksto nustatytos formulės ir dienos limito |
Kontrolinis sąrašas prieš pateikiant pavedimą
Ar rizika skaičiuojama nuo dabartinės sąskaitos vertės?
Ar jis atitinka dienos, savaitės ir portfelio limitus?
Ar stopas yra hipotezės paneigimo vietoje, o ne patogiame pipų skaičiuje?
Ar JPY ir nestandartinėms priemonėms taikoma teisinga specifikacija?
Ar pipo vertė paversta į sąskaitos valiutą?
Ar įtrauktas spread, komisiniai ir praslydimo buferis?
Ar rezultatas apvalintas žemyn pagal brokerio leidžiamą žingsnį?
Ar nauja pozicija nekartoja esamos EUR, USD ar rizikos režimo ekspozicijos?
Ar po sandorio lieka pakankamas laisvos maržos rezervas stresiniam judėjimui?
Ar pozicija laikoma per CPI, NFP, centrinio banko sprendimą ar savaitgalį?
Dažniausiai užduodami klausimai
Šaltiniai ir išnašos
- CME Group. „The 2% Rule“. Mokomasis vieno sandorio rizikos ribojimo pavyzdys.
- CME Group. „Master the Trade: Futures Trade Plan“. Prekybos plano ir iš anksto nustatomų nuostolio limitų medžiaga.
- U.S. Commodity Futures Trading Commission. „Eight Things You Should Know Before Trading Forex“. CFTC įspėjimas apie maržą ir sverto poveikį.
- European Securities and Markets Authority. „ESMA adopts final product intervention measures on CFDs and binary options“. Sverto limitai, maržos uždarymas ir neigiamo balanso apsauga.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov. „Investor Bulletin: Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders“. Stopo aktyvavimo ir faktinės vykdymo kainos skirtumas.
- U.S. Commodity Futures Trading Commission. Retail forex risk disclosure rulemaking. Rizikos atskleidimas apie contingent pavedimų ribotumą nepalankiomis rinkos sąlygomis.
- CME Group. „Position and Risk Management“. Pozicijų, stopų ir toleruojamo nuostolio valdymo mokomoji medžiaga.
- CME Group. „Calculating Futures Contract Profit or Loss“. Kontrakto dydžio ir kainos pokyčio poveikio pelnui bei nuostoliui paaiškinimas.
- U.S. Commodity Futures Trading Commission. „Futures Glossary“. Stop order sąvoka.